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L'actualité de la crise : ATTENDRE N'EST PLUS UNE POLITIQUE, par François Leclerc

Billet invité

Une nouvelle fois, les marchés boursiers et obligataire européens sonnent l’alarme. La chute des valeurs financières accompagne la hausse des taux obligataires des pays dans la ligne de mire : c’est bien la capacité des banques et de ces États de faire face à leurs engagements qui est simultanément mise en cause.

Dans l’immédiat, les moyens permettant de soutenir les uns et les autres font défaut, en espérant que l’Italie ne prenne pas le même chemin : il faut faire patienter car le MES n’est pas près d’être opérationnel. Sans que l’on puisse affirmer que des décisions ont … Lire la suite

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L'actualité de la crise : LA PART DU FEU, par François Leclerc

Le maintien de la Grèce au sein de la zone est programmé pour traîner en longueur jusqu’à l’entrée en service du MES, tandis que le sauvetage en bonne et due forme de l’Espagne se précipite. Le tour de l’Italie est venu.

Une seule question se pose encore : la part du feu grandissant, quelle sera la reconfiguration de la zone euro qui en sortira ?

P.S. par P.J. : à 9h42, le 10 ans espagnol : 7,504% (7,365% à l’ouverture) ; le 10 ans italien : 6,402% (6,221% à l’ouverture)
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L'actualité de la crise : DES SORTIES SANS ISSUE, par François Leclerc

Billet invité.

Les pays que désormais on n’appelle plus avancés, car cela sonne mal ces temps-ci, ont vécu au dessus des moyens d’un système financier porteur de la promesse d’une prospérité à jamais, plus particulièrement destinée aux classes moyennes. Des années durant, celle-ci a été remplie en l’assortisssant de l’approfondissement des inégalités sociales, au prix de la création de bulles d’endettement indigérables et de la fragilisation extrême d’un édifice financier devenu hydrocéphale. On connaît la suite.

La théorie des miettes, selon laquelle elles tombent de la table des plus aisés et finissent par profiter à tous, a clairement … Lire la suite

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L'actualité de la crise : SILENCE, ON TOURNE EN ROND ! par François Leclerc

Billet invité

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Les événements se précipitent. On attendait la Grèce et l’Espagne la devance. Des marées humaines ont envahi hier soir les rues des villes espagnoles, devenues ces jours-ci le lieu permanent de mini-manifestations à l’occasion des pause-déjeuner ou de la sortie du travail. Aujourd’hui, au moment même où les ministres de l’Eurogroupe adoptaient le plan de renflouement des banques, le taux obligataire à 10 ans du pays frise les 7,20 % et la Bourse de Madrid plongeait de plus de 5 %. Au lieu de baisser comme prévu … Lire la suite

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L'actualité de la crise : LE POINT D'APPUI QUI LUI AUSSI FAIT DÉFAUT, par François Leclerc

Billet invité

L’Inde ne va pas fort, le Japon et la Corée du Sud non plus et la Chine ne se sent pas très bien. Les exportations à la baisse en raison de la faiblesse de ses grands marchés à l’export, un net ralentissement de la croissance asiatique est enregistré. Des analystes interrogés affectent de croire en un rebond résultant de mesures de relance, en dépit de cet environnement international. Que peuvent-ils espérer d’autre ?

La banque centrale chinoise a réduit son taux d’intérêt deux fois en un mois, signe d’une évidente nervosité. Depuis décembre, les réserves obligatoires des banques … Lire la suite

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L'actualité de la crise : APRÈS LES AGENCES, LA FAUTE AUX PRÉVISIONNISTES, par François Leclerc

Billet invité

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« Il ne me semble pas que le relâchement de la pression soit pour bientôt » a répondu David Cameron, le premier ministre britannique, lors d’une interview accordée au Telegraph. Tout en poursuivant « c’est une période où tous les pays, pas simplement en Europe mais je crois en Amérique aussi, doivent résoudre leurs déficits et avoir des dettes supportables ». En conclusion, sa politique d’austérité pourrait se poursuivre au-delà de 2020, car « la situation est bien plus délicate que les prévisionnistes ne l’attendaient ». George … Lire la suite

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L'actualité de la crise : LA RÉSERVE PROVERBIALE DU CHRONIQUEUR, par François Leclerc

Billet invité.

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La cause est largement entendue à humer l’air du temps ! Les banques se comportent comme des voyous, les régulateurs qui les surveillent regardent de l’autre côté et les autorités politiques les couvrent. Établir la liste des affaires qui viennent d’émerger sans en oublier devient ardu.

Il y a bien sûr Barclays, ainsi que toutes les mégabanques qui attendent derrière que leur sort soit fixé dans un contexte qui dérape en espérant échapper à la vindicte publique, aux amendes et aux poursuites judiciaires. Il y a la … Lire la suite

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L'actualité de la crise : LE DERNIER RESSORT FONCTIONNE-T-IL ENCORE ? par François Leclerc

Billet invité

Le dernier ressort fait à son tour question : ce que l’on peut attendre de la BCE devient sujet de discussion. Christian Noyer, le président de la Banque de France et à ce titre également gouverneur de la BCE, a mangé le morceau. Il a reconnu que baisser une nouvelle fois le taux directeur de la BCE – qui vient de le diminuer à 0,75 % – et mettre à zéro le taux de rémunération des dépôts bancaires n’a dans la pratique que peu d’effet. Dans le jargon des banquiers centraux, cela donne : « nous avons un … Lire la suite

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L'actualité de la crise : À FORCE DE DÉNOUER LA PELOTE PAR LE MAUVAIS BOUT… par François Leclerc

Billet invité

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François Hollande a confirmé que le gouvernement va proposer l’adoption d’une loi organique (qu’une simple loi ne peut défaire) afin d’adopter la règle d’austérité budgétaire, au prétexte avantageux qu’elle est provisoire. A plusieurs reprises dans l’histoire contemporaine française, des dispositions spéciales ont été adoptées en raison de leur importance présumée sans jamais laisser de bons souvenirs.

Au même moment, le débat européen continue de pivoter pour se recentrer sur le désendettement des banques. On apprend grâce au Wall Street Journal que la BCE aurait conseillé aux ministres … Lire la suite

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L'actualité de la crise : C’EST BEAU, LE PROGRÈS ! par François Leclerc

Billet invité.

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C’est quand l’avenir est bouché et le futur indécis que les visions prometteuses de l’avenir se multiplient. La Bundesbank et tous ceux qui lui emboîtent le pas ne manquent pas une occasion de nous rappeler celle à laquelle ils tiennent mordicus : leur promesse ultérieure de croissance une fois le coût du travail diminué et la compétitivité retrouvée sur le marché international.

Jens Weidmann, son président éclairé, propose même d’élargir sans délai l’aide européenne aux banques espagnoles à toute l’économie du pays, afin d’engager une nouvelle marche … Lire la suite